Investing.com — Moody’s Ratings, AMC Networks Inc.’in kurumsal aile notunu (CFR) B2’den B3’e düşürdü. Bu düşüş, devam eden operasyonel zorlukları ve performans istikrarı konusundaki sınırlı görünümü yansıtıyor.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca AMC Networks’ün temerrüt olasılığı notunu B2-PD’den B3-PD’ye düşürdü. Kıdemli teminatlı banka kredi imkanlarının notunu Ba3’ten B2’ye indirdi. Bununla birlikte, kıdemli teminatlı tahvillerin notu Ba3’ten B2’ye ve kıdemli teminatsız tahvillerin notu Caa1’den Caa2’ye düşürüldü.
Moody’s, 2032 vadeli önerilen 400 milyon dolarlık kıdemli teminatlı tahvillere B2 notu verirken, şirketin SGL-1 Spekülatif Derece Likidite Notunu korudu. Görünüm ise istikrarlı kaldı.
Bir kademe CFR not düşüşü, AMC Networks’ün gelirini ve karlılığını etkileyen doğrusal abone eğilimlerindeki düşüşün devam etmesi nedeniyle yaşadığı sürekli operasyonel zorlukları yansıtıyor. Kıdemli teminatlı notlardaki iki kademeli düşüş, kısmen teminatlı ve teminatsız borç arasındaki sermaye yapısı karışımındaki değişikliklerden kaynaklanıyor.
Önerilen kıdemli teminatlı tahvil ihracından elde edilecek gelirler, şirketin bilançosundaki nakit ile birlikte, Şubat 2026’da vadesi dolacak mevcut tüm A vadeli kredileri yeniden finanse edecek. Ayrıca Şubat 2029 vadeli %4,25 kıdemli teminatsız tahvillerin bir kısmını geri alacak.
Moody’s, önerilen finansmanı da hesaba katarak, 2025 yılı sonunda AMC Networks’ün toplam borç-FAVÖK ve net borç-FAVÖK oranlarının sırasıyla 5,5x ve 3,6x olacağını öngörüyor.
Şirket, markalı ağları ve doğrudan tüketiciye yönelik platformu için yıllık yaklaşık 1 milyar dolar içerik oluşturmaya yatırım yapmasına rağmen, doğrusal izleyici sayısındaki düşüş dağıtım ücretlerini ve reklam satışlarını olumsuz etkilemeye devam ediyor. Moody’s, yurtiçi dağıtım ücretlerinin orta haneli, reklam satışlarının ise düşük çift haneli oranlarda düşeceğini öngörüyor.
2025 ve 2026 için AMC Networks’ün toplam gelirinin, 2024’teki %10,7’lik düşüşe kıyasla sırasıyla yaklaşık %6 ve %4 oranında düşmesi bekleniyor.
Notlar, 2025 ve 2026’da yıllık yaklaşık 250 milyon dolar civarında sağlam serbest nakit akışı beklentisini yansıtıyor. Ayrıca, düşen FAVÖK eğilimlerine rağmen çok iyi likiditeyi korurken kaldıraç oranını düşürme konusundaki güçlü taahhüdü de gösteriyor.
31 Mart 2025 itibarıyla, AMC Networks’ün yaklaşık 870 milyon dolar nakit parası ve Nisan 2028’de sona erecek yeni 175 milyon dolarlık döner kredi imkanı altında tam kullanılabilirliği bulunuyordu.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde AMC Networks’ün çok iyi likiditeyi koruyacağı, önemli serbest nakit akışı üreteceği ve 2026 yılı sonuna kadar toplam borç-FAVÖK oranının 5,0x’e yaklaşması için borç yükümlülüklerini azaltmaya devam edeceği beklentilerini gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
